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　　沪深股市日内持续横盘震荡，尾盘出现一波加速拉升，以山西证券、国投安信、第一创业为代表的券商股走强，际华集团、中国一重也受合并传言推动大涨。从全日来看，上海国资多股涨停，次新股、4G、量子通信表现活跃，银行、电力、酿酒、保险等涨幅靠后。截至收盘，上证指数报2971.28点，涨0.61%，成交1293亿;创业板指报2113.21点，涨0.67%。

　　国都证券认为，市场企稳反弹有待改革发力与中报业绩结构性亮点催化。监管风暴下挫市场弱势调整，后续市场的企稳反弹，有待改革发力与8月中报业绩高峰期的结构性亮点催化，以及养老金入市、深港通正式启动(两项均有望于8月正式宣布)、十三五专项或产业规划文件出台等事件性驱动。而9月初G20 峰会召开及10 月人民币正式纳入SDR 前，人民币汇率虽有波动压力但维稳干预下，风险仍可控。

　　广证恒生认为，8月可能风险大于收益。在点位上说，目前仍处于3000点附近，离年内区间高位3100仍近，向下调整空间大。8月初叠加奥运魔咒等心理层面暗示的传统影响风险偏好的事件，同时监管层铁腕仍将不断持续，同时IPO提速征兆明显，预计8月IPO家数将提升，募资吸血效应或将加大。与此同时，前期涨幅过高板块调整仍未充分，建议投资者寻找绩优白马扎堆，避免踩雷，适当减仓，适应监管层意志。

　　创势翔认为，管理层近期推出的各项政策和制度，虽然有利于促进股市的长期健康发展，但也将在短期内对市场形成压制，并直接影响投 资者的风险偏好。在交易所通过特停等限制规范市场交易行为的背景下，市场参与者，包括公私募机构及个人投资者，都需要时间来重 新适应相关的规则。特别是之前市场最活跃的那批炒主题、追涨停的资金，在赚钱模式被直接破坏后又没有找到新的模式前，很大可能会暂时选择观望。市场短期活跃度将会下降，然后通过盘整和适应为未来的上行重新积蓄力量。上周亮点的一面是天海投资，此前公告现金收购并复牌后到今天已连续5个涨停，在定增收购被严格监管的情况下，很可能引领一波现金并购的新潮流。因此在操作上，将重点挖掘通过现金并购进行转型升级的标的，并继续逢低吸纳有望逐渐释放业绩的“斑马”型股票。

　　快讯：大盘缩量震荡 高送转概念活跃

　　大盘午后缩量震荡，截至发稿，沪指微幅上涨，深证成指、创业板指也小幅上涨。盘面上看，高送转概念表现活跃;上海本地股、次新股等也走强。

　　银河证券认为，本质上市场还处在2015年6月以来的熊市格局中，大势向下，震荡寻底。但是震荡寻底过程中，波段机会依然存在。下半年，机会与风险均来自于预期的变化。对中国经济短期走势、政策态度、人民币汇率、美联储加息这4个关键变量预期的变化，是风险偏好波动的来源，这增大了风险，但也是今年利润的最大源泉。

　　快讯：沪指午后弱势震荡 黄金概念跌幅居前

　　午后开盘，沪指继续维持弱势震荡，截至发稿，沪指报2952.69点，跌幅0.04%，创业板报2102.53点，涨幅0.15%。

　　盘面上，公交板块、上海国资改革概念股涨幅居前，黄金概念、银行股领跌。

　　午评：次新股高送转回暖 沪指微涨0.03%

　　沪深两市小幅低开，随后反弹横盘震荡，江苏银行、中潜股份、健帆生物三只新股今日上市，次新股、高送转强势反弹，*欣泰再次巨量打开跌停，盘中热点开始增多，上海自贸区、燃料电池、4G、OLED、石墨烯等表现出色。截至午间收盘，上证指数报2954.13点，涨0.03%，成交648.6亿;创业板指报2106.07点，涨0.33%。

　　金元证券认为，本次下跌具有放量、急速性质，从当前点位来看，沪深指数目前并不具备再次股灾式下跌的可能，而由幅度来看，市场存在一步到位的可能。昨日沪深两市再度调整，沪指击破运行下轨支撑线，沪指表现较预想为弱，创业板指跌至前期整理平台，再收长下影。沪指弱势击破下轨，短期应以震荡为主，创业板在前期平台再收长下影，现止跌迹象，短期有较大概率出现反弹。

　　开源证券认为，大家可能有两个误区，希望大家不要犯认识上的错误被误导。其一，只要满足合格投资者门槛，银行理财投资权益类资产就没有限制，包括可投资于一二级股权市场的资产。并不是大家之前传说的”理财资金不能投资于股票市场“。第二，就是近期交易所针对异常交易行为监管打击的是类似“涨停板敢死队”通过损害中小投资者利益来获利的人，其借呗逾期了，别慌！这里有个简单的应对策略！他正常交易的投资者不会受到影响。因为这种行为会迷惑、扰乱市场的真实交易，从而诱导中小投资者的跟风盘进来“抬轿子”。很多投资者错误的理解为”管理层打压股市“，导致市场出现恐慌。关于后市，坚信矫枉必过正，现在银行股、券商股为代表的蓝筹股，始终支撑着大盘。很显然，这是机构投资配置方向的转移。后市随着中小创短期杀跌结束，市场将进入震荡企稳阶段，短期被套的投资者先不要慌，操作上持股等待政策明朗，不要轻易割肉。

　　国都证券认为，市场企稳反弹有待改革发力与中报业绩结构性亮点催化。监管风暴下挫市场弱势调整，后续市场的企稳反弹，有待改革发力与8月中报业绩高峰期的结构性亮点催化，以及养老金入市、深港通正式启动(两项均有望于8月正式宣布)、十三五专项或产业规划文件出台等事件性驱动。而9月初G20 峰会召开及10 月人民币正式纳入SDR 前，人民币汇率虽有波动压力但维稳干预下，风险仍可控。随着指数调整，后续指数一旦企稳反弹，则市场机会或阶段性转向政策重点受益、高弹性板块。

　　海通证券：市场回到平头震荡格局 仍属良性调整

　　海通证券发布最新策略报告认为，下跌和规范银行理财以及政治局会议“资产泡沫”的提法无必然关系，市场的风险收益比从七月中旬开始已经大幅下降，这些事件只是催化剂而已。别纠结于规范银行理财产生多少存量配置变化，关键是增量没了，证伪了部分资产荒利好股市的逻辑。贪婪的心态将变得更加平和。从吃饭到买单，投资者心态将发生实实在在的变化，从渴望吃饭到更加注重保留战斗果实。投资者结构已经变了，绝对收益主导的市场和以前熊市特征完全不同，呈现出慢涨急跌的特征，无舍不得，没有左侧撤退现在就很尴尬了。市场回到平头震荡格局，心平气和选结构，只是下半年比上半年的结构性机会更少了。

　　现在调整算是良性的，比涨到3200以上之后一次性下来出清好多了，这样2700暂时还有望守住，区间平头震荡格局暂时可以保持。但别觉得指数没有下跌空间就没有风险。诸相非相，指数未必跌很多，净值却会下得很快;其实很多强势股票最近两周已经回调很多了。比2016年四月更麻烦的是，当时很多股票还在地板上，所以指数跌下去，净值涨上来;现在大批股票在高位，吃饭行情从春节后至今已经超过四个月。之前不少乐观的投资者是错误的把“托底因素”和“上涨因素”混为一谈，很多投资者的看多逻辑只够守2700-2800点，却无法支撑市场在3000点以上更进一步。存量宏观流动性充裕、资产荒在未被证伪之前都只能托底，无法引发上涨。全球即便再来一轮量化宽松，也无法让已经为负的国债收益率继续向下进而推动资产价格上涨;如果是财政政策刺激，全球长端利率大概率要往上走，大宗价格可能反弹，又破坏了边际宽松的流动性逻辑。负利率是否估值可以无限给借呗逾期了，别慌！这里有个简单的应对策略！？争论到底估值多少不知道，但是产业资本还在大量减持就告诉你这里不便宜，哪怕负利率环境。之前投资者对增量的资金预期太高。如果说大家都预期四季度黑天鹅成群，大型配置资金很难三季度参加吃饭行情。银行理财因为资产荒会进股票的逻辑在征求意见稿之后已被削弱，去年年底胆子大的还想赌一赌，熔断之后大部分人不敢再错第二次。私募新规限制杠杆的影响深远，配资也不能确定固定收益了，甚至不能保本;最近关于创投不能投二级市场的规定影响也很深远。从“脱虚入实”的大格局上来看，从抑制资产泡沫的大方向来看，至少不要对行情期待过高。资金会更加偏好低PE的价值成长。但需要注意的是有业绩就有估值天花板，不适合过度强的趋势思维，所以现在需要寻找能够确定性估值切换的价值成长股票或者特别重视名义PE便宜的东西。高股息的品种依旧看好，和低PE的价值成长同类。

　　本周采取对部分估值偏高的成长股设置反弹减仓的位置，相对收益为保持最低仓位及时进一步调仓低PE品种，绝对收益设置反弹减仓位置，仓位维持偏低水平，等待下跌逐步进入尾声再择机大举布局超跌价值成长股。

　　开源证券：市场将进入震荡企稳阶段

　　开源证券今日发布策略观点认为，大家可能有两个误区，希望大家不要犯认识上的错误被误导。其一，只要满足合格投资者门槛，银行理财投资权益类资产就没有限制，包括可投资于一二级股权市场的资产。并不是大家之前传说的”理财资金不能投资于股票市场“。第二，就是近期交易所针对异常交易行为监管打击的是类似“涨停板敢死队”通过损害中小投资者利益来获利的人，其他正常交易的投资者不会受到影响。因为这种行为会迷惑、扰乱市场的真实交易，从而诱导中小投资者的跟风盘进来“抬轿子”。很多投资者错误的理解为”管理层打压股市“，导致市场出现恐慌。

　　关于后市，坚信矫枉必过正，现在银行股、券商股为代表的蓝筹股，始终支撑着大盘。很显然，这是机构投资配置方向的转移。后市随着中小创短期杀跌结束，市场将进入震荡企稳阶段，短期被套的投资者先不要慌，操作上持股等待政策明朗，不要轻易割肉。

　　责编：杨晴