借呗逾期会对备用金带来什么影响？

　　自今年7月初以来，相继出台借呗逾期会对备用金带来什么影响？了《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》、《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，一时间，大家讨论的焦点都主要集中在新的政策和规定对行业发展的影响。热潮过去，我还是继续分析与我们投资人密切相关的安全问题。

　　网贷风险的表象特征及原因分析

　　很多投资人天天在分析、参与讨论、天天担心，其实还没有真正弄明白风险在哪里？危害是怎么产生的？甚至中雷了都不明白是怎么死的。对于风险的认知，更多的是恐惧，甚至是恐慌，而不是理性基础上的敬畏、谨慎。很多朋友看了前面的话，估计会不高兴，但实际的情况或多或少就是这样。

　　风险在哪里？概括起来说，无非3点：

　　1）跑路失联（血本无归）借呗逾期会对备用金带来什么影响？；

　　2）坏账逾期（部分损失，往往与提现困难一起出现）借呗逾期会对备用金带来什么影响？；

　　3）提现困难（生死难测）。见图1.1。

　　是不是多有的平台都会跑路？是不是所有的平台都会提现困难？答案是否定的（如果真的一切都不可避免，那就只能选择远离网贷了）。

　　跑路从根本上来说，无非3种原因：

　　一是拿到了投资人的钱（纯诈骗，这并不在少数，占到问题平台的45%）；

　　二是违规操作，挪用亏空了投资人的钱（畏罪潜逃）；

　　三是前两种原因的叠加，挪用亏空了投资人的钱，干脆再卷一笔跑路。

　　说到根儿上，是平台碰到了投资人的钱，或拿或挪或用（自融）。

　　提现困难从根本上也无非是3种情况：1、借款人逾期或违约，借款收不回来，客户无法提现。此时考验平台的保障措施，如果保障充足有力（无论是备用金还是融资担保），能够及时垫付代偿，则不影响提现。2、平台挪用了资金池中的资金，或放贷，或自融用于自身发展，而造成坏账亏空或遭遇挤兑（越大的平台风险越大）；也可能是为了垫付代偿前面的坏账和逾期项目，不断借新还旧，最后愈演愈烈而导致资金链断裂（由项目坏账逾期引起，一般发生在对借款进行本息担保、并且不进行资金托管的平台）。3、平台拆标操作不当（或比例过大），所导致的短期流动性风险（这种风险理论上存在，但实践中并不多见）。

　　在实际当中，往往借款人逾期是导火索，平台挪用资金池资金是根本原因。由偶发的坏账、逾期，或其他偶然事件，导致挤兑，一旦平台大量挪用沉淀资金或存在严重自融行为，就会立刻陷入提现困难。严重的可能还会选择“跑路”。

　　安全投资的三大黄金法则

　　问题平台超过900家，原因千奇百怪，暴雷时间、严重程度不一，表面上集中体现为跑路（含失联）和提现困难（含清盘）。我们还原网贷投资的整个业务流程，从注册充值到投标、回款、提现，以及外围的保障措施，结合前面对跑路和提现困难原因的分析，可以看出，其根本的原因主要在于3个方面（见图1.2）:

　　1）资金安全。未能有效防止投资人资金被卷走、挪用，以及被平台用于其他违规的操作；

　　2）项目安全。未能确保项目真实，防止假标自融；或未能确保项目优质，控制坏账逾期；

　　3）保障安全。未能有效防范和化解风险，在逾期违约的情况下，确保投资人本息安全。

　　再回顾我们以往的各种考察分析方法，从股东实力、老板人品、平台背景、团队经历、媒体宣传、合作机构、有无干爹、注册资金、风控能力、资金托管、业务质量（模式）、担保方式、平台人气、平台待收、资金流入流出、项目真实性、担保公司的实力、备用金的数量、抵押真实性、抵押物的保值变现能力等，其实都是围绕“资金安全”“ 项目质量”“ 保障措施”这3条展开的（见图1.3）。

　　需要注意的几个常见的错误倾向

　　每一种方法都是正确的有效的，错就错在我们分析的不够全面，或者过于放大某个非关键因素的作用（最常见的实力崇拜、背景崇拜、人气崇拜）。要确保网贷投资安全，就是要从这三个方面，逐项审核、考察、论证。眼下有几种最为严重的错误倾向：

　　1、 忽视资金安全，纵容资金池。无可否认，第三方资金托管的作用是有限的，不能杜绝跑路和提现困难（新的指导意见的说法是“银行金融机构存管”），但纵容资金池的存在，确实风险隐患极大。有资金池的平台确实不少，确实不是每个都会自融、挪用资金，确实不是每个都会跑路、提现困难，但潜在的庞氏风险、道德风险，以及花样繁多的营销做假不可小视（前面的惨痛教训不胜枚举）；同时，资金安全没有保证的情况下，项目安全、保障效率无从谈起（项目的真实性、备用金的真实性都无法保证）。一定程度上，资金安全隐患是网贷的头号风险，是万恶之源。

　　2、 重视项目的真实性，忽视对项目质量的考察。这是今年以来的一个新情况，很多老平台、大平台、真实业务的平台坏账累积，撑断资金链，致提现困难，相继暴雷，使得这个问题变得尤为突出（如起点贷、速可贷、紫枫信贷、融易融）。有名人说“高息就是玩接盘”，高息平台的项目质量决定了其风险很大；还有，P2P的业务属于次优借款，仗着抵押在债权层级里优先受偿权，才实现风险可控并且拥有巨大的市场，因此，信用借款的风险是极大的。投资人一定要注意，要避免把接盘的平台业务当“香饽饽”，它们的业务真实，但是质量很差，而且就算是实地考察，往往也难以看出问题。有一些考察人不懂，四处考察，以为业务真实就安全，将来可能会死的很惨。

　　3、 过于强调人品的作用。人品确实是很重要的，老板人品不可靠的情况下，资金安全、项目安全、保障措施等都可能是假的，而且在未来随时可能变成假的。“不怕贼偷，就怕贼惦记”，人品不可靠的平台一定不要投。但问题是，人品的作用是有限的。可以设身处地地想一想：我们自己有多少说过的话、做过的承诺最终因为各种原因没有实现、兑现？所以“疑人不用”，但“用人要疑”，人品好只是一个必要条件，而非充分条件。这一点，喜欢实地考察的投资人尤其需要注意。

　　4、 迷信虚无缥缈的实力。真实力无疑是天然的最好的保障措施。但问题是，很多的实力是虚幻的。在分析提现困难的主要原因时，我们发现：号称有实力、承诺对借款进行本息担保，但不进行资金托管的平台，挪用资金池资金垫付代偿前面的坏账和逾期项目，不断借新还旧，最后愈演愈烈而导致资金链断裂，是最主要的原因。即使是现场考察，都未必眼见为实：考察的时候看着身份、名车、豪宅、实业，暴雷时发现资产都早已抵押转移，或者远远不足抵债。这也是监管政策禁止平台自身担保的原因。

　　5、 忙着说然并卵，忽视对保障的规范性和有效性的考察。尤其是河北融投、河南正和担保（宝金会合作担保公司）出问题之后，对第三方担保（特别是融资担保）的质疑达到顶点。其实在此之前，河南和四川都曾风发生过大规模的担保公司倒闭潮。这种“然并卵”的绝望，来源于对融资担保不切实际的神化。其实一般担保、融资担保、备用金三种主流保障方式，都是有其局限性和各自优势的，深刻理解其发挥保证作用的原理和前提，并确保规范运作，才能避免担而不保。

　　网贷无专家，每一个实践者都是行家。在实践中思考，在总结中思考，在思考中提升。请大家批评指导。

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